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每次敞开行动总能把变革推动一大步

admin 2020-01-24 219人围观 ,发现0个评论

  依据《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》,H股“全流通”全面推开主要涉及以下变化:一是总结试点期间好的做法,形成规则制度;二是不再对公司规模、行业等设置限制条件,在满足外资准入等管理规定的情形下,公司和股东可自主决策,依法依规申请“全流通”;三是不设家数限制和完成时限,按“成熟一家,推出一家”的原则有序推进。

  H股全流通最直每次敞开行动总能把变革推动一大步接的影响,是原本无法交易或者说交易成本很高的内资股:股权价值可转变为货币形式。这将极大激发公司的管理动力,同时避免港股市场投资者受委托代理的影响,两方权益得到了统一。由于公司更多股本可入市交易,公司整体价值能完全被市场价格体现,这对改善公司经营的作用不言而喻。

  无疑,全流通将提振港股市场对内地公司的投资热情,会为H股公司注入更多资金。而对沪深股市,笔者认为将带来更多示范效应。一方面,H股上市公司可助资本帮助完善公司治理,创新经营理念,从而带动行业甚至相关联上下游公司的相应改变;另一方面,全流通实际上是为那些有准备的公司赴港IPO提供了更大空间,倒逼内地市场在相关交易制度上加紧与国际接轨。

  除H股全流通改革外,年底前资本市场还有多项对外开放政策即将落地。下一步,证监会将修订QFII、RQFII制度规则,进一步便利境外机构投资者参与资本市场;研究扩大交易所债券市场对外开放,研究制定交易所熊猫债管理办法,更加便利境外机构发债融资。无疑,这些措施对境内资本市场最大的推动,体现在市场投资结构与投资理念上。但需要注意的是,理念是建立在结构基础上的,就我国目前资本市场的投资者结构而言,只有继续扩大对外开放,改变整体市场投资者格局,才会真正打开境内投资人的视野,进而转变投资理念。这绝对是量变引光良老婆起质变的过程。

  这些年来,我国对外开放的步伐越迈越稳,越迈越大。开放每次敞开行动总能把变革推动一大步对倒每次敞开行动总能把变革推动一大步逼市场改革有着很大的作用,因为资本市场参与的多样性追求对我国监管水平和监管理念提出了更高要求,也带来更大的挑战。H股全流通,建设银行在2005年就开始试水了,当时该行的内资股以特批方式转为H股流通,此后相关的制度研究始终在推进。去年,又有几家公司加入试点,对全面放开做更精细的准备。据据证监会发言人答记者问,H股公司“全流通”后,向境内主体增发的股份仍为内资股,在现有法律环境下,这些内资股要流通还得走一些复杂的程序,显然,这要求尽早拿出根本性的解决办法。

  我国的国情要求我们每次敞开行动总能把变革推动一大步在推进资本市场发展时应有不同于西方国家的尝试,在转轨期,尤其需要谨慎处理扩大资本市场开放与更好发挥市场作用的关系,充分考虑合规和安全,并为此着力探索有效的制度安排,如此方能切实保证市场的有效运行。

(文章来源:上海证券报)

(责任编辑:DF522)

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