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瑞信:保持蒙牛乳业(02319)“中性”评级 目标价31港元

admin 2019-09-18 194人围观 ,发现0个评论

  瑞信发布报告称,蒙牛乳业(02319)在9月16日公布对澳洲有机婴幼儿配方奶粉及婴儿食品厂商贝拉米(Bellamys Australia)提全购,总作价不超瑞信:保持蒙牛乳业(02319)“中性”评级 目标价31港元过14.6亿澳瑞信:保持蒙牛乳业(02319)“中性”评级 目标价31港元元(相当于约78.6亿港元);意味着每股现金12.65澳元的代价,比后者最后收盘价溢价59%。

  该行称,代价反映企业价值为2019财年预测EBITDA的30倍;2020财年预测EBITDA的25倍。收购后,贝拉米将瑞信:保持蒙牛乳业(02319)“中性”评级 目标价31港元分别占蒙牛牛奶配方业务的收入28%及EBITDA 的75%,但在短期内不太性美国可能弥补撤资君乐宝。

  该行认为,收购贝拉米的建议与蒙牛在新兴市场和海外扩张的瑞信:保持蒙牛乳业(02319)“中性”评级 目标价31港元发展战略完全一致,并认为这是“双赢”;不过收购仍然要获得中国监管部瑞信:保持蒙牛乳业(02319)“中性”评级 目标价31港元门批准。

  该行同时表示,估值溢价较高,短期内贝拉米对公司的收益贡献有限,以及其中核心业务(液态奶)毛利率不确定性,维持目标价31港元和“中性”评级。

(责任编辑:DF381)

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